因传言涉及原山东省副省长黄胜案，皇明太阳能股份公司（下称皇明太阳能）IPO申请终止审查的消息，一直在持续发酵。
事实上，IPO终止对于已两度铩羽资本市场的皇明太阳能而言，已不足以为奇。2007年，其放弃海外上市转战内地；2010年年初，其刚申报材料便遭遇“偷税”举报而告终。
而这两次的挫败皆未引起市场太多关注，但这一次，在IPO申报流程单中公示4个多月之后，就在即将预披露的前夜——6月27日，皇明太阳能IPO有关申请却突然被“终止”。
而就在“终止”前夕，新华社发布报道称“中共中央纪委对山东省原副省长黄胜严重违纪违法问题进行了立案检查。”
由此，皇明太阳能集团陷入了其成立以来最引人瞩目的一场风波之中。
IPO终止因业绩大滑坡
目前市面上流传的揣测中，几乎都把皇明太阳能此次IPO折翼归结为与“黄胜案”有关。
但无论是皇明太阳能，还是其保荐方中信证券（600030）对于“终止”原因都讳莫如深。而中信证券还表示，IPO终止“与黄胜案无关”。
“皇明太阳能IPO终止审查是由公司自己提出的。”7月初，一位接近监管部门的有关人士向本报记者透露，“是否真与黄胜案有关，我们也不得而知，不过其申请终止审查的原因中，未提及黄胜案。”
按监管层有关规定，在审的IPO项目，只要经过发行人和保荐人机构双方提出申请，便可撤回材料，终止申请，但在申报申请撤回的材料中必须说明原因。
上述有关人士进一步透露，此次皇明太阳能撤回申请，其阐述的主要原因为，其所在的太阳能行业在今年上半年以来行业景气度持续走低，按其在6月下旬的预计，2012年上半年，皇明太阳能利润将大幅度滑坡。
而按要求，即将预披露的皇明太阳能IPO，也必定要求补充包括其2012年半年报等审核资料，因此其2012年业绩的大幅下滑将可能使得其不能满足IPO主板上市的有关要求，故其主动申请撤回资料。
对于业绩下滑的说法，皇明太阳能的一位高管对记者表示，“外界说皇明的业绩下滑，那是因为在过去几年里，我们把精力和人力均集中在了太阳谷的建设运营和世界太阳城大会的筹办上。”
其表示，光太阳谷的建设就花去了好几十个亿，用的都是皇明的老本儿，那段时间资金确实很紧张，风一吹就倒。
由于目前皇明太阳能尚未预披露，因此其上市主体的业绩未公开披露。业绩下滑有迹可循的只是其母公司皇明洁能控股的几份审计报告。
今年初，皇明太阳能股份公司的母公司皇明洁能控股公司与谷神生物科技集团、禹城绿健生物技术公司联合发布了2012年第一期中小企业集合票据，皇明洁能控股的发行金额为2亿元。彼时，皇明洁能控股公布了公司2008年-2010年三年的审计报告和去年三季度财务报表。
数据显示，2007年至2011年三季度，皇明洁能控股的净利润分别1.57亿元、1.97亿元、1.09亿元、7495.84万元和2752.54万元，净利润率分别约为11.6%、12.5%、8%、4.1%和2%。而新上市的行业内公司日出东方（603366）（603366.SH）的母公司2009年-2011年的净利润率分别为11.75%、4.15%和12.57%。
“这次申请IPO终止审查的原因是公司非经营性资产过重。”皇明太阳能一位内部人士给出了另外一个说法。“公司打算对上市资产做一下调整，重新做规划，对拟建的全球5万个气候连锁商城也有一些打算。调整后，皇明还会上市，现在时间还没定。”
根据皇明洁能控股公司2010年的审计报告，该年度公司纳入合并报表范围的子公司共有12家，涉及太阳能热水器、镀膜玻璃、房产开发、信息咨询、旅行社、会展、酒店等多种业务。
据本报记者了解，皇明旗下不少资产属于这种情况：固定资产属于这个公司，而业务属于另外一家公司，带有出租的性质，这部分资产就属于“非经营性资产”，这也成为横亘在皇明IPO前的“心病”。
从皇明太阳能主动申请终止IPO的理由来看，其的确有理有据，似乎看起来与近期被传涉及的“黄胜案”也确无瓜葛。
“如果皇明太阳能真已直接涉及到‘黄胜案’的话，其也大可不必申请撤回材料。”北京一位投行高层向记者透露。
