按《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》，如果申请人因违法违规行为正被有关机关调查等情形，如果调查时间和结果存在不确定性，可以中止审查其业务申请，在调查结案和监管措施被解除后，应当继续审查。此类情形包括：申请人因涉嫌违法违规被行政机关调查，或者被司法机关侦查，尚未结案，对其行政许可事项影响重大；申请人被证监会依法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管、接管等监管措施，尚未解除等。
“‘终止’与‘中止’是两个完全不同的概念。”上述投行高层向记者解释，“终止”就是撤材料，如果之后要申报IPO，则需要遵照规定，一定期限后重头再来，而“中止”则是暂停审查，申请材料予以保留。
曾配合调查
但在敏感时刻撤回上市申请后，网上开始不断传出皇明太阳能与黄胜关系密切的帖子。“当年德百集团、皇明太阳能在德州能疯狂圈地，都是因为黄胜撑腰，黄胜和皇明太阳能的老总黄鸣也是儿女亲家关系。”
“这是谣言。”上述皇明太阳能内部人士对记者回应。
而有媒体报道援引德州一名官员的话称，“德州一家新能源企业在黄胜的关照下，以低于当时地价1/3的价格拿到大片土地”。
“这家新能源企业正是皇明，而那大片土地正是皇明太阳谷，有3000多亩。”上述知情人士透露，但皇明作为当地的龙头企业，又帮助政府举办了世界太阳城大会，政府对其在土地、财政、税收、资金等方面的优惠也很正常，关键看获得时规不规范。
“黄胜出事后，中纪委派了调查组进驻德州，也曾对皇明太阳能进行调查，而皇明彼时是配合调查的身份。”上述知情人士透露，接受调查的德州企业也并不是皇明一家。不过，这一说法目前并未得到官方证实。
“具体查到何种程度也不是太清楚。”德州市纪委一位人士透露，黄胜案由中央直管，地方纪委不参与。
除了这些，皇明的房地产业务也备受争议。据本报记者了解，离德州市政府不远的蔚来城是皇明目前开发的唯一住宅区，由皇明太阳能股份公司旗下的皇明太阳能房地产公司开发，该地块一度也被传出与黄胜有染。
记者调查发现，一期除了几套样板房没有售出外，其余均已售罄，在建的二期也售出了约2/3，均价在1万元左右，三期还没有动工。而德州市核心地段的房价每平方米也仅在六七千元。
据皇明工作人员介绍，蔚来城的房价之所以贵是因为地块好，二是因为太阳能设备的成本也较高，比如玻璃用的是皇明生产的温屏玻璃，厚达三层，建筑顶层有太阳能飘板。据介绍，在这里买房的大多是德州本地人。
皇明太阳能对蔚来城的定位是“节能示范小区”。“黄总初期也是想找房产商合作开发，但房产商认为太阳能装置放在建筑上太难看，另外对其寿命也比较怀疑。”另外一位知情人士透露。住宅的使用年限最短的是40年，50年、70年的比较普遍，而太阳能飘板的使用年限可能只有10来年，以后更换比较麻烦。
而对于此地块的获得成本，记者未能得到进一步的资料。
申报材料中或有多起“瑕疵”
“皇明太阳能此次上市的终止，并不代表其上市终结。”7月5日，一位接近于皇明太阳能的知情人士向记者透露，皇明太阳能此次撤材料之举实属无奈，等影响其上市的一些负面因素好转后，其将重新申报IPO。
“皇明太阳能有些资产需要清理和规整。”上述知情人士还向记者透露，而这些资产问题是其此次IPO主动申请终止的主要原因之一。
“皇明肯定会再上市。”7月9日，皇明太阳能某高管直言。
皇明太阳能曾配合调查“黄胜案” 因业绩大滑坡“主动终止”IPO
“不知什么原因，皇明每次在上市前总有人发‘黑信’，举报财务不规范等核心问题。”上述知情人士透露，这几年皇明已经花巨资去规范财务了，在管理上也积极去引进职业经理人。
“说不定是机会呢。”黄鸣对这次事件评价道，刚好可以借助这件事情下决心对公司做一次大的改变。黄鸣口中的转变内容包括转型，5年内在全球建5万个连锁气候改善商城便成了一个契机。“这一想法其实很久了。”上述内部人士表示。
而对于皇明再次上市之前的调整，有知情人向记者透露，皇明太阳能主动终止IPO是因为其此次申报的有关上市资料中存在“瑕疵”，需要“隐藏”或“修改”。“今年上半年业绩下滑的确有其事，但或许也还未下滑到不能满足上市要求的那般厉害。”
对于拟申请IPO的公司而言，从其进入预披露程序开始，按照有关规定，其大部分信息就将从此大白于天下，皇明太阳能也不例外。
“监管层要求申请IPO的公司要在招股书中公开披露历史沿革、详细的资产情况以及报告期间的财务情况等等详细资料，皇明太阳能在历史问题上与黄胜之间难脱关系，而近半年来随着黄胜案件逐渐被调查的过程中，如果皇明太阳能方面一些资产和财务情况曝光，势必为皇明太阳能以及黄鸣本人引来祸端。”上述知情人士向记者透露。
故其IPO即将预披之前，其主动撤回材料，一来是可以避免有关内容因为预披而被曝光；其次其在撤回材料后，待“黄胜案”风头过后，根据实际情况将涉及有关的资产和财务进行清理后，再按之后清理的情况修改申请材料，重新申报上市。
“显然，此时皇明太阳能主动申请IPO终止的做法是一招聪明之举。”上述北京某投行高层分析认为。
根据监管层有关规定，经发行人与保荐机构双方提出申请，撤回材料、终止审核，再次申报不需要再等半年限期，其再申报仅需要再启动新股申报程序即可，而皇明太阳能此次申报的理由为半年报业绩出现大幅下滑，而半年报的业绩往往很容易淹没在年报业绩中，换句话说，只要皇明太阳能今年最终的年报业绩并不难看，那么其再次启动IPO也同样没有阻力。
